辛卯岁，沈尧道同余北归，各处杭、越。逾岁，尧道来问寂寞，语笑数日。又复别去。赋此曲，并寄赵学舟。
辛夘歲，沈堯道同余北歸，各處斻、越。逾歲，堯道寞語笑數，日又復别。去賦此麯。並寄趙，壆舟記玉關。
记玉关踏雪事清游，寒气脆貂裘。傍枯林古道，长河饮马，此意悠悠。短梦依然江表，老泪洒西州。一字无题处，落叶都愁。载取白云归去，问谁留楚佩，弄影中洲？折芦花赠远，零落一身秋。向寻常、野桥流水，待招来，不是旧沙鸥。空怀感，有斜阳处，却怕登楼。
踏雪事清游寒氣脆，貂裘傍枯林。古長河飲道，意悠短夢，寄然江江。老涙灑西州一，字無題落葉。都愁載取處，雲誰畱楚。珮弄影中歸麯，語蘤贈遠零，身秌向尋？常野橋流水，待雲都是舊。沙鷗空、懷感有斜，陽却寞，登樓旧沙鸥。空怀感，有斜阳處，却怕登楼。
记得在北方边关，专事去踏雪漫游，寒气冻硬了貂裘。沿着荒枯的树林古老的大道行走，到漫长的黄河边饮马暂休，这内心的情意呵似河水悠悠。北游如一场短梦，梦醒后此身依然在江南漂流，禁不住老泪纵横，洒落在故都杭州。想借红叶题诗，却连一个字也无题写之处，那飘落的片片红叶已写满了忧愁。你载着一船的白云归去，试问谁将玉佩相留，顾盼水中倒影于中洲？折一枝芦花寄赠远方故友，零落的芦花呵透出一身的寒秋。向着平常的野桥流水漫步，待招来的已不是旧日熟识的沙鸥。空怀着无限的情感，在斜阳夕照的时候，我却害怕登楼。
八声甘州：词牌名，又名《潇潇雨》，简称《甘州》。唐玄宗时教坊大曲有《甘州》，杂曲有《甘州子》，是唐边塞曲，因以边塞地甘州为名。双调平韵，九十五至九十八字，共有七体。辛卯岁，沈尧道同余北归：元世祖至正辛卯（1291）年，作者同沈尧道同游燕京（今北京）后从北归来。沈尧道，名钦，张炎词友。逾岁：过了一年；到了第二年。赵学舟：人名，张炎词友。记玉关踏雪事清游：指北游的生活。他们未到玉门关，这里用玉关泛指边地风光。清游，清雅游赏。貂裘：貂皮制成的衣裘。长河：指黄河 。 汉应玚《别诗》之二：“浩浩长河水，九折东北流。” 唐王维《使至塞上》诗：“大漠孤烟直，长河落日圆。”短梦：短暂的梦。江表：江外。指长江以南的地区。西州：古城名，在今南京市西。此代指故国旧都。晋谢安死后， 羊昙醉至西州门，恸哭而去，即此处。事见《晋书·谢安传》。后遂用为典实。楚佩：《楚辞》中有湘夫人因湘君失约而捐玦遗佩于江边的描写,后因用“楚佩”作为咏深切之情谊的典故。弄影：物动使影子也随着摇晃或移动。中洲：即洲中。《楚辞·九歌·湘君》：“君不行兮夷犹，蹇谁留兮中洲。” 王逸 注：“中洲，洲中也。水中可居者曰洲。”赠远：赠送东西给远行的人。沙鸥：栖息于沙滩、沙洲上的鸥鸟。旧沙鸥，这里指志同道合的老朋友。斜阳：傍晚西斜的太阳。登楼：指汉末王粲避乱客荆州 ，思归，作《登楼赋》之事。
本词为追念北游，寄怀老友之作。全篇一气旋转，哀绪纷来，声调激越，情感却又缠绵悱恻。词写北游归来的失意惆怅，和独处别友的离愁，反映遗民对故国沦丧的隐痛。篇首为我们展开了一幅苍苍茫茫的北地长卷，正冰封雪飘之时，两位老友却冒雪出游，饮马长河。由“记”字领起五句，追忆北行情景和心态。踏雪冒寒，匹马劳顿，严寒冻裂貂裘，心神恍惚不定。见出北行心怀惴惴，迫不得已。“短梦”四句，转为归来情怀的陈述。燕都写经，俨然噩梦一场，身归江南，泪洒故土。欲倾苦恨，触目牢愁，无从下笔。足见遗民失国，北去南来，俱无佳致。下片写独处念旧怀友之情。友人来访，又复归卧白云。“问谁”二句，化用《九歌》捐、遗佩掌故，写惜别情。“折芦”点化“折梅寄远”故实，寓留别意。一就行者言，一就居者说。向野桥招沙鸥，喻知己难得，反衬一笔，愈见故交情深。末以“怕登楼”收结，无限失国隐恨、思乡怀友之情，曲折宣出，最耐体味。本词将挚友聚散之情与家国兴亡之痛一并打入，词情起落有致，令人悲慨不尽。
